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中泰证券黄华:按财富管理的优化客户资管服务

作者:habao 来源: 日期:2018/12/22 7:52:17 人气: 标签:服务的概念是什么

  女人面部痣相图

  新浪财经讯 6月28日,由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在召开。年会以“枕金待旦、智领未来”为主题,共同展望FOF行业的未来。

  在“圆桌对话一:大资管时代下,FOF基金发展趋势展望中”,中泰证券副总裁黄华出席并发表了观点,他认为,FOF不是找一堆明星基金,而是找一些风格相对不一样的、可能是对冲的,更大程度上发挥一个球队跟组合配合好,这是资产配置的风险作用,这样从资产端做到更好的资产配置。同时财富管理实际上是一个客户体验,这种体验的改善是跟互联网一样的。从财富管理的角度来讲,不是讲财富怎么样,而是站在客户的角度讲投资,

  黄华:我觉得资管新规本质是打破了银行基准和刚兑,资管新规以后,会有越来越多的资金选择不同的途径进入市场。以美国为例,差不多30多年前,美国的市场跟中国比较像,差不多散户的交易量占80%-90%,今天美国的交易量占到百分之八十九,美国仍然没有让很多的个人投资人来二级市场进行炒作,大部分是散户做基石。

  开户量来说,A股市场不到10%的人开了户,但是交易量90%来自于个人,机构的交易量很低。过去10年,公募基金达到了很大的市场,基本上机构的交易也是跟散户差不多的,散户的交易量占了比较大的比例。所以我觉得这个现象在慢慢开始转变,特别是资管新规以后,这是一个分水岭。通过这一轮资本市场的价值回归,让越来越多的散户意识到A股的炒作不是重要的,把钱交给专业机构理财是一个方向。但这个方向有一个问题,我们过去往往把这些钱交给一个产品经理或者基金经理操作,可能有时候会出现一些问题。我个人觉得,目前市场上是了这个,比如说有些FOF由基金经理主持权益应对,这两天在举行世界杯,全明星队一定会输冠军队的,所以FOF基金也是一样,你把所有的聚在一起,只是起不到风险化解的作用,FOF不是找一堆明星基金,而是找一些风格相对不一样的、可能是对冲的,更大程度上发挥一个球队跟组合配合好,这是资产配置的风险作用,这样从资产端做到更好的资产配置。

  站在我做产品管理的角度讲,这只是一种方式。还有另外一种方式,从客户整个资产端来讲,可能范围更大。

  我觉得国内刚刚处于起步阶段,目前规模很小,发展、价值观都没有形成,我觉得还有成长的空间。

  主持人:刚才您提到你把最好的组合结合到一起,未必就是最合适的组合,未必能够踢赢球、未必能打赢战,所以从您的角度出发,如果作为一个机构投资人,您去配置FOF领域的话,您觉得应该怎么来做这样的配置,怎么来规划?

  黄华:财富管理实际上是一个客户体验,这种体验的改善是跟互联网一样的。在过去十年过程当中,据统计,FOF基金的年化收益大概在16%,收益不错。但是我们的经理平均收益率微赚,公募基金的曲线跟经理的收益完全不是一条线,这个问题在哪里?在于我们大量的投资者、经理,他们往往是不愿意长期持有的,经常抛进抛出。怎么样让基金的收益和资金的首先一致?我们今年有一个基金,这个基金非常好,过去三年,年化是34%,这个时候,往往给客户形成一个预期,他未来的产品,可能也会有一些收益,这个时候,如果这个产品客户认同之后,当年没有达到40%的预期,客户是不认同的,站在财富管理的角度来讲,不应该这么去做。从财富管理的角度来讲,不是讲财富怎么样,而是站在客户的角度讲投资,要基本一些,比如说在这个阶段,资产配置怎么样配置更合适。这种基本的投资,按照四步理财法,最后是产品开发,我觉得这是按照财富管理的帮助客户做资产管理,客户体验完全不一样。如何能够改善客户体验?在产品端和客户端,来实现客户的体验和需求、个性化定制解决方案,所以这个时候,就有了它的管理机构,甚至我们做财富管理,很多时候自己要主动承担,做一个FOF的资产管理人的方式,来做一个配置,从这个角度来出发。

  主持人:之前有很多嘉宾说,债市、汇市、股市都不太好,您从大类资产的配置来看,哪些资产比较好?A股有没有建起来?

  黄华:讲三点,对于A股的判断,我肯定不是专家,我个人要发表的观点,从历史上来看,可能有一到两年的时间,可能还需要时间,所以,我觉得从A股投资的角度来看,目前还需要等待,这是我个人的观点,估值可能确实比较便宜。

  第二点从中小散户的投资讲,过去十年,权益类的年化收益可以达到16%,要价值投资,买入权益投资常好的,不需考虑市场的涨跌,特别是市场大幅下跌的时候,可以考虑加仓,定头更多一些。

  第三是针对私募基金的机构投资者,我个人感觉过去的市场是人跟人斗,没有什么武器,谁的武功高,谁就赢了。目前的市场会形跟机器斗,单打是不行的,要有头盔、坦克、大炮等。前面是电子战役,所以我觉得未来的战役,一定是机器跟机器斗,如果在座的各位没有金融科技的专业工具,我觉得肯定是要输的。大概是这么个概念。

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